千亿巨头涨停，利润翻番，国产半导体好戏才刚刚开始？
作者：泰罗，编辑：小市妹3月29日，半导体板块向上冲高，海光信息20%涨停，芯源微、中微公司、长川科技、华海清科、神工股份、拓荆科技、华峰测控等都大幅上涨。其中，千亿国产半导体设备巨头北方华创午后涨停，目前市值超过1400亿。据了解，北方华创旗下的半导体设备均为100%自主研发，品类之前为国内之最。其产品覆盖了覆盖了PVD、CVD、刻蚀机、ALD、氧化炉、退火炉、MFC、清洗机等芯片制造的大部分核心设备。主要客户包括中芯国际、长江存储、华虹集团、隆基绿能、三安光电等各产业链龙头。从业绩来看，近些年公司增速是肉眼可见的高。营业收入从2019年的40.58亿猛增至2021年的96.83亿，同期归母净利润从3.09亿增长到10.77亿。根据最新的业绩预告，2022年公司预计实现营业收入135 亿元–156 亿元，同比上年同期增长39.41%-61.10%，净利润21亿元–26 亿元，同比增长94.91%-141.32%，扣非后净利润同比增长135.52%-197.5%。半导体设备是整个产业链中上游的核心环节，数据显示，2019年，全球半导体设备的总产值超过4000亿，大陆市场规模约1000亿。在设备领域，光刻机、刻蚀机与镀膜合计占据晶圆厂晶圆制造类设备总成本的75%左右。除了光刻机，北方华创在刻蚀机和镀膜领域均有所涉及。在薄膜沉积设备环节，北方华创与拓荆科技是主要的两大领军企业，其中北方华创已实现了28nm/14nm技术的突破，覆盖PVD、CVD和ALD等全领域。但是，北方华创最被人诟病的是，尽管涉猎广泛，但其处境是大而不强。比如在刻蚀机领域，Lam作为世界龙头，全球市占率超过50%，独占第一梯队；第二梯队是AMAT，占全球约30%的市场份额；第三梯队才是日立高新、TEL、中微公司、北方华创等公司，合计市占率不超过20%。值得注意的是，在国产替代的大趋势下，伴随政策倾斜和持续的高研发强度，北方华创有机会凭借产品线和规模的优势，发展得更好。《中国制造2025》规划中指出，到2025年，国内半导体核心基础零部件、关键基础材料应实现70%的自主保障。对比去年不到30%的国产化率，未来空间还很大。只要国内企业能够实现技术突破，订单是完全有保障的。但相较于存量市场的替代，芯片景气周期所带来的增量市场更值得关注。根据之前业内的统计数据，晶圆厂的资本开支有70%-80%用于购买设备。也就是说，半导体设备企业的订单量在2022年依然有很大增长空间。总的来看，国内半导体设备已在成熟制程打破垄断，在存量替代和增量扩张的共振下，大概率将进入商业化高速放量阶段。免责声明本文涉及有关上市公司的内容，为作者依据上市公司根据其法定义务公开披露的信息（包括但不限于临时公告、定期报告和官方互动平台等）作出的个人分析与判断；文中的信息或意见不构成任何投资或其他商业建议，市值观察不对因采纳本文而产生的任何行动承担任何责任。
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